爱奇艺否认“财务造假”

4月7日晚间，爱奇艺遭Wolfpack Research做空。做空报告显示，爱奇艺早在2018年首次公开募股之前就存在欺诈行为，并一直持续至今。Wolfpack Research估计爱奇艺将其2019年的收入夸大了大约80 - 130亿人民币，即27%-44%。爱奇艺通过夸大大约42%-60%的用户数量来做到这一点，还夸大了其为内容、其他资产和收购支付的成本，通过“烧假钱”，向审计师和投资者隐藏欺诈行为。

协助Wolfpack Research对爱奇艺进行研究的做空机构浑水发推称，“浑水正在做空爱奇艺，因为我们认为它是一个骗局。我们认为爱奇艺欺骗性地、实质性地夸大了它的用户、收入、收购考量和它的易货内容的价值(注：易货分包许可收入是爱奇艺内部对其交易内容价值估计来决定)。”

对此，4月8日凌晨爱奇艺方面回应称：关于今日第三方机构发表质疑爱奇艺的报告，其引用数据与结论严重失实，与实际情况不符，作为一个负责任的上市公司，我们披露的所有财务和运营数据均是真实的，符合SEC要求，我们对于所有不实指控，坚决否认，并保留法律追诉权力。爱奇艺创始人龚宇4月8日凌晨在朋友圈称，“邪不压正，看最后谁赢”。

爱奇艺方面表示，已了解并审查了Wolfpack Research于2020年4月7日发布的做空报告。公司认为，该报告包含大量错误、未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释。爱奇艺强调，公司一直并将继续致力于保持高标准的公司治理和内部控制，以及按照美国证券交易委员会和纳斯达克全球精选市场的适用规则和条例进行透明且及时地披露。

从未成功的做空机构

与瑞幸被做空事件不同，这份报告的扎实程度有待商榷。

Wolfpack Research成立于2019年5月，做空爱奇艺之前，去年12月，Wolfpack Research也曾发布一份针对趣头条的做空报告。但与浑水此次做空瑞幸，致使瑞幸停盘的报告相比，Wolfpack Research杀伤力不算大，报告发布当天，趣头条也一度跌幅超10％，随后股价回升。

在爱奇艺和趣头条之前，Wolfpack Research还曾做空过GTT、SGH，但是屡战屡败，自成立以来没有一次成功的做空战绩。

和瑞幸数据详实的做空报告相比，Wolfpack对爱奇艺的很多指控经不起推敲。

在指责爱奇艺夸大用户数时，报告引用了第三方数据公司QuestMobile以及广告代理商的后台数据，试图以第三方数据证明爱奇艺公布的DAU数据被夸大。

但实际上，第三方数据和官方数据有误差是很普遍的情况。比如，QuestMobile统计的数据基础是基于接入到各家App的SDK所获得的数据，与实际数据难免有一定差别。另一方面，第三方数据和官方数据还因统计口径不同而产生差异，比如，除了网站和App的数据之外，是否计算微信小程序等其他渠道的流量。

在收入上，Wolfpack指责爱奇艺通过会计操作将2019年营收虚增了80亿-130亿人民币，主要是根据抽样调查爱奇艺会员比例，以及根据爱奇艺前员工访谈透露的剧集大概的购买价格进行的推算。相比于做空机构去瑞幸门店拍视频、数人流的调查数据，Wolfpack对爱奇艺财务造假指控的说服力要弱很多。

频频被做空的中概股