茅台,一骑绝尘! | 股价突破1700元,市值超过2万亿

来源:胡润百富 作者: 发布时间:2020-07-10

茅台这些年的成长像是搭载了火箭般,飞速上升。市值从1万亿到2万亿,用了短短15个月的时间。

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7月6日,上证指数暴涨至3300点,白酒板块持续拉升,茅台股价和市值再创新高。截至收盘,股价报1600元/股,涨幅3.78%,总市值达到20099.16亿元。7月7日,茅台的股价更是突破1700元/股,盘中一度触及涨停,全天大涨5.5%。


自今年6月以来,股价持续攀升。6月23日,贵州茅台股价最高达到1482元,总市值超过中国工商银行,夺得A股市场市值第一的宝座;到7月1日,贵州茅台股价突破1500元,超过飞天茅台1499元每瓶的官方零售价,也就是1股茅台可以换一瓶酒;截止7月8日收盘,茅台股价最高摸至1719元/股,市值达到21120亿元。


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茅台的高歌猛进


这是贵州茅台首次触及并站稳2万亿市值关口。


2001年8月27日,贵州茅台登陆上交所,当天市值收于88.88亿元。2019年3月18日,贵州茅台第一次收盘时突破万亿市值。


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2017年4月突破5000亿开始,贵州茅台就迎来一路的高光时刻,从5000亿到1万亿仅用了8个月时间,如今从收盘1万亿到2万亿,贵州茅台用了15个月。


2017年前后是茅台蝶变的转折点。2016年下半年,茅台率先走出行业调整期,企业营收和净利润大幅度增长。一枝独秀的优秀业绩支撑,间接推动资本市场的追捧,股价和市值狂奔。

股票和市值作为企业经营的晴雨表,见证了茅台自2016年下半年以来一骑绝尘的业绩。这种增速惯性,即便在全球均受冲击的一季度仍保持稳健。1-3月,茅台营收同比增长12.76%,净利润同比增长16.4%,实现罕见的“开门红”。

除了良好业绩增势,已成型的年轻化高层团队,也让资本对茅台后续发展充满期待。

2020年3月,48岁的高卫东就任茅台集团党委书记、董事长。其履新的大背景,是过去两年贵州省委省政府通过选优配强,增选70后、80后干部进入管理层,调整规模涉及到核心管理层和中高层,力度和范围均史无前例。茅台领导班子完成新老交替,整个高层团队的平均年龄降至50岁以下,再结合公司战略、生产、营销等专业性人才的有序架构,决策层面的专业性、互补性进一步增强,公司发展活力被极大激发,对茅台后续发展意义深远。

再者,茅台营销扁平化改革渐次落地,加厚公司业绩,带来良好价格增长预期。这一与业绩相关性非常强的因素,是推动茅台股价持续前行的关键。

2018年以来,茅台不遗余力着手“重点扩大直销渠道,推进营销扁平化”等营销体制改革,保持传统渠道的同时,在全国遴选华润万家、大润发、物美等零售终端,同时与天猫、苏宁等综合性电商平台展开合作。今年6月,茅台又签约22家直销商。直营渠道占比的扩大,将直接拉升茅台业绩“再增长”,并实现利润率提升。此外,直营渠道压缩销售层级,直面大量新增消费者,有助于培育茅台消费人群壮大。

长期稳健的业绩增势,积极进取的年轻化高管团队,不断完善的渠道建设,再结合持续巩固的茅台行业地位、消费升级趋势、茅台酒本身的稀缺优势等,共同为茅台品牌价值的升级和市值的持续攀升,创造出积极的条件。

白酒板块整体上涨

受疫情冲击,白酒股整体在年初呈小幅度下跌。3月19日,申万白酒指数触及年内低点34371点。但经历3、4月份的修复后,白酒股逆风翻盘股价大涨,进入7月3日,申万白酒指数收于55631点,阶段涨幅高达61.85%。

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上半年,除了贵州茅台,五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、水井坊及酒鬼酒等股价全部创出历史新高,甚至山西汾酒和泸州老窖接连跑出两只“白酒百元股”。在白酒股整体走势强劲之下,排名白酒上市公司榜尾、连年亏损的金种子酒也跟之大涨,甚至近期创造出连续两天涨停的“神迹”。

下半年,随着白酒市场回暖,白酒板块近期走势强劲。据了解,上周白酒板块总体上涨8.46%,泸州老窖涨幅为19.08%,上周收盘价为110.1元/股;洋河股份上周涨幅达17.85%,上周收盘价为124.13元/股;五粮液上周涨幅11.93%,上周收盘价为188.72/股元;茅台上周上涨5.6%,上周收盘价为1541.79/股元。

高端白酒上半年受疫情影响较少,疫情后销售数据和价格也得以快速恢复。二季度以来,高端白酒在需求边际复苏及充裕流动性推动下,批价也持续上涨。在未来业绩确定性仍较高的基础上,板块获得市场的认可,助推股价的上涨。

以贵州茅台和五粮液为代表的头部酒企是绝对优秀的公司,但今年是各自战略调整年,叠加疫情影响,业绩增速将明显放缓。贵州茅台和五粮液今年营收增速目标都定在10%,相较2019年15.1%和25.2%的全年增速,呈现放缓趋势。

在业绩增速放缓情况下,白酒股估值却屡创新高,是一时的热情还是白酒板块的光明前景?白酒市场的估值到底有没有被高估?只有时间能给出答案。